에스퓨얼셀: 그린 뉴딜: 수소 로드맵 달성을 위한 큰 걸음

[메리츠증권 스몰캡 이상현]

※ 에스퓨얼셀: 그린 뉴딜: 수소 로드맵 달성을 위한 큰 걸음
[Not Rated/현 주가 46,500원]

▶️ 연료전지 시스템 전문기업
- '14년 GS칼텍스 연료전지 사업부에서 분사하여 설립된 연료전지 전문기업
- 매출 구성('19): 건물용 86.5%, 발전용 10.5%, 기타 3.0%
- 연간 생산능력 5MW + 2.5GW(4Q20) = 7.5GW로 증설

▶️ 정부 정책 수혜: 로드맵 -> 수소법 -> 그린 뉴딜
- 신재생에너지 산업은 자생적인 자립화가 어려워 정부의 정책적 지원이 필요
- '19.1월 '수소 로드맵', '20.2월 '수소법', '20.7월 그린 뉴딜 발표로 신재생에너지 산업의 수혜를 예상
- 수소 로드맵 상 연료전지 구축은 '22년까지 발전용 1.5GW('19년 397MW), 건물용 50MW('19년 11MW)로 구축할 계획

▶️ JV를 통한 중국 연료전지 시장 진출
- '19.6월 중국 '대련화성과일신에너지유한공사'와 JV 설립
- '연료전지스택'과 '수소추출기'는 국내에서 제조, BOP 및 기타 부품은 중국 현지에서 조달하여 연료전지 시스템 구축 사업을 진행할 계획

정부의 육성전략 및 지원 정책과 해외 시장 진출을 통해 지속적인 실적 성장을 예상

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